美國10月非農就業新增16.5萬人，明顯高於市場預期的6萬人，也優於9月修正後的6萬人，前兩個月就業數據合計上修8.4萬人。法人指出，10月就業成長動能由醫療等防禦型產業擴散至專業服務、運輸倉儲及製造業，加上失業率下降、勞動參與率回升，以及薪資增幅加快，顯示美國勞動市場仍具韌性，可能使通膨降溫面臨阻力，市場對聯準會（Fed）12月恢復升息的預期也明顯升溫。
觀察就業結構，10月民間部門新增15.9萬人，政府部門僅增加6000人，顯示就業成長主要來自民間需求。其中，專業與商業服務新增7萬人、醫療業增加4.2萬人、運輸倉儲增加2.5萬人，製造業也增加1.9萬人，反映就業成長已從防禦型產業延伸至景氣循環產業。失業率方面，美國10月失業率由9月的4.2%降至4.1%，低於市場預期的4.2%；勞動參與率則由前月上升0.1個百分點至61.9%。法人指出，失業率下降的同時，勞動參與率也同步回升，顯示失業率改善並非單純來自勞動人口退出市場，而是更多求職者實際找到工作。
時薪增幅擴大 通膨降溫遇阻
薪資方面，10月平均時薪年增3.1%，高於市場預期的2.9%，也較9月的3%加快；月增率則由9月的0.3%升至0.4%，同樣高於市場預期的0.3%。法人認為，10月非農就業回升具有三項支撐。首先，8月至10月平均每月新增就業13.7萬人，明顯高於7月至9月平均每月新增7.9萬人，加上前期就業數據同步上修，顯示勞動市場回升並非單月數據波動。其次，勞動參與率與就業人數同步增加，代表勞動供給擴張並未壓低薪資成長，平均時薪月增率反而由9月的0.3%加快至10月的0.4%，反映企業為爭取人力而提高加薪幅度。第三，隨工資增幅加快，服務業成本轉嫁壓力可能延續，使美國通膨降溫路徑面臨阻力。
十一月動能穩健 升息預期恐續
展望11月，法人預估美國非農就業新增人數將介於10萬至14萬人，失業率維持4.1%，平均時薪年增率則落在3.1%至3.3%，顯示勞動市場與薪資成長仍將維持一定動能。法人進一步指出，考量2027年上半年美國通膨仍不易重回降溫軌道，加上就業、失業率及薪資數據同步反映勞動市場韌性，利率市場對Fed於12月恢復升息的預期已明顯升溫，相關升息預期也可能延續至2027年第1季。
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