台股6日開盤即跌超2千點，盤中跌幅超過3700點創史上最大震盪，終場下跌1,873.08點，收在39,701.64點，跌幅4.5%，改寫史上收盤第四大跌點，權值股跌得眼冒金星，千元股集體腿軟，唯獨藥華藥（6446）逆勢上揚超7%，收在1270元。法人指出，受惠核心產品Ropeg持續成長，10月營收達28.36億元，月增7.6%、年增102%，再創歷史單月新高。法人指出，隨原發性血小板過多症（ET）適應症陸續在美國、日本等主要市場上市銷售，預期本月開始放量，帶動第4季營運持續成長，預估單季營收可望挑戰90億元，維持「買進」評等，目標價1690元。法人指出，藥華藥10月營收約28.4億元，達成率31.8%，符合原先預期。核心產品Ropeg在真性紅血球增多症（PV）市場維持穩健成長，其中今年7月於美國上市的Ropeg注射筆，透過更便利的用藥方式提升病患使用意願，帶動美國市場銷售呈現雙位數成長。
布局新興雙療法 適應症擴大滲透
展望後市，Ropeg已成功拓展至ET市場，目前已在美國、日本等主要市場上市銷售，預期ET適應症的貢獻將自11月開始放量。法人預估藥華藥2026年第4季營收將達90.02億元，季增16%、年增84.4%。全年方面，法人預估藥華藥2026年營收287.39億元，毛利率92.3%，稅後每股純益（EPS）26.91元，年增125.3%。法人正向看待藥華藥中長期營運動能，主要考量既有新藥Ropeg已成功站穩骨髓增生性腫瘤（MPNs）治療領域，目前仍處於高速成長階段，公司也持續布局mRNA及體內CAR-T（In Vivo CAR-T）等新興療法，強化產品線。
獲利成長寫新頁 目標價上看千六
展望2027年，法人看好藥華藥延續高速成長，主要受惠美國、日本、韓國及中國ET適應症進入完整年度銷售，加上ET納入治療指引後，商業保險與給付覆蓋率逐步提升，有助擴大市場滲透。此外，Ropeg筆型劑型降低治療啟動與自行注射門檻，可望提高低風險患者使用比率；配合年度調價及高價市場營收占比提升，也將支撐產品平均售價。法人預估藥華藥2027年營收將達451.74億元，年增57.2%，毛利率90.3%，稅後EPS達42.26元，年增57%。評價方面，法人指出，藥華藥歷史本益比區間約25至50倍，考量2027年獲利成長幅度低於2026年，因此採2027年預估EPS給予40倍本益比評價，目標價1690元，維持「買進」投資建議。
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