被動元件大廠國巨（2327）近期交出亮眼成績單，受惠於全球AI資料中心持續擴建，帶動高階MLCC（積層陶瓷電容）與鉭質電容需求暴增。根據本土法人最新出具的個股報告顯示，國巨第三季單季每股盈餘（EPS）達到5.83元，創下近八年來的單季新高。
儘管第四季受到中低階消費性產品調價效益遞延影響，法人預估單季營收仍將突破529億元，寫下歷史新高紀錄，看好明後兩年的營運爆發力，給予「買進」評等，目標價上看560元。
AI浪潮點火營運 第三季獲利寫下八年新高
回顧第三季表現，國巨在AI相關應用需求強勁帶動下，各產品線與應用市場營收全面呈現季增。其中，AI相關營收占比由第二季的16%快速爬升至19.8%，MLCC營收占比也從19.1%推升至21.5%。
在標準品與特殊品稼動率雙雙逼近95%的高檔水準下，單季合併營收達495.32億元，季增11.4%，毛利率攀升至41.0%，稅後淨利達119.81億元，年增高達88.5%，順利繳出符合市場預期的佳績，獲利表現創下近八年新高。
供給吃緊引爆漲價潮 明後年獲利爆發可期
展望後市，雖然第四季屬傳統淡季，且中低階產品的價格調整時間略有遞延，但因全球通路庫存水位已由約五個月降至四個月，大中華區甚至維持在兩個月以下，通路補庫需求已全面浮現。
隨著AI伺服器對高階MLCC的消耗量數倍於傳統IT產品，加上日系大廠村田持續將標準產線轉向高階、甚至啟動部分標準品停產計畫，導致整體高階被動元件產能出現嚴重排擠。本土法人預估，國巨2026年全年EPS可望達20.93元，隨著2027年Vera Rubin平台與ASIC進一步放量，產業稼動率將全面滿載，2027年EPS更將大幅躍升至46.43元。
評價處於區間下緣 法人維持買進評等
在股價評價方面，國巨近期股價在453元附近震盪，對應2027年預估獲利之本益比約為10倍，落在近三年本益比參考區間8至50倍的相對下緣。本土法人指出，考量高階產品缺口持續擴大、新一輪漲價循環即將展開，市場尚未完全反應高階產品組合優化帶來的效益，因此維持買進投資評等，但為反應中低階市場短線偏弱，將本益比評價自15倍調整為12倍，目標價設定為560元。
三立新聞網提醒您：
內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。 投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。