今年以來，投資等級債與非投資等級債的信用利差走勢逐漸出現明顯差異。非投資等級債的信用利差顯著擴大，而投資等級債的利差變動幅度相對較小，顯示市場對不同信用品質企業的風險評價差距正在拉開。對債券投資人而言，當前的投資考量不應僅侷限於收益率的高低，更應審視收益背後所承擔的信用風險。
在信用市場呈現分化之際，貝萊德投信旗下兩檔ETF即將迎來最新配息。其中，主要布局全球不同產業A級美元公司債的「貝萊德iShares安碩10年期以上A級美元公司債ETF」（00991B），將迎來掛牌後的第2次配息。另一檔以美國為主、全球布局的「貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF」（00985D），則將迎來掛牌後的第6次配息。
兩檔ETF本次的收益分配評價日皆為10月30日，欲參與配息的投資人，最晚須於11月17日前買進並持有，除息日訂於11月18日，配息預計將於12月15日發放。
00985D基金經理人游忠憲表示，近期信用市場的分化現象愈發明顯。非投資等級債利差在10月一度攀升至17個月來的高點，其中CCC級債券利差更創下疫情以來新高。自8月底以來，投資等級債利差僅微幅擴大約7個基點，反觀非投資等級債則大幅擴大約52個基點。
他指出，市場對AI相關融資、企業信用分化及再融資風險的關注度日益升高，在目前利率仍處於相對高檔的環境下，財務體質較弱且較仰賴再融資的企業，所面臨的融資壓力也相對沉重。
此一差異也直接反映在近期的債市報酬上。根據彭博資料顯示，在9月28日至10月27日期間，美國投資等級公司債的總報酬約為1.84%，而同期美國非投資等級公司債的總報酬僅約0.25%，兩者的近期表現已有明顯落差。
游忠憲進一步說明，信用利差代表的是公司債殖利率相較於公債殖利率多出的部分，主要作為投資人承擔信用風險的補償。近期非投資等級債利差擴大程度明顯高於投資等級債，意味著市場要求信用品質較弱的企業必須提供更高的風險補償。因此，較高的殖利率未必等同於更好的投資機會，其背後往往潛藏著更高的信用風險。
此外，由於目前利率仍處高檔，當債券本身已具備一定的票息收入時，即使面臨殖利率上升、債券價格下跌的環境，較高的票息也能抵銷部分價格波動對總報酬的影響。這代表當投資等級債的收益水準已具備吸引力時，投資人無須為了追求額外微薄的收益而轉向信用較弱的資產。
針對較高評級的債券資產配置，00991B基金經理人楊貽甯指出，在殖利率維持相對高檔且企業信用條件逐漸分化的市場環境下，債券投資必須同時兼顧收益與品質，包括審慎評估企業的財務體質、償債能力以及再融資風險。當投資等級債本身已經能夠提供一定的收益水準時，與其單純盲目追逐更高的殖利率，投資人更重要的課題是確認這份收益是建立在何種信用品質之上。
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