市場AI融資疑慮加深引爆晶片股拋售潮！記憶體大廠Sandisk（SNDK）與企業軟體商ServiceNow（NOW）上週財報公布後，股價均受到重挫，Sandisk於30日收1150.89美元，單日慘跌13.47%；ServiceNow先於29日下殺26.95%，寫下公司史上單日最大跌幅，隔天再下探4.15%，收105.12美元。一家財報優於預期，一家僅小幅落後共識，結局卻同樣是賣壓湧現，顯示市場看待AI題材的標準正在改變：訂單與需求成長不再足夠，投資人要看的是這些需求何時變成營收與獲利。
Sandisk財報、拆股雙利多 仍擋不住獲利了結
Sandisk 29日盤後公布截至10月2日的2027會計年度第一季財報，調整後每股盈餘49.51美元，高於LSEG預估的46.22美元，營收也優於預期，並宣布實施8比1股票分割。不過，利多沒有撐住股價，隔日終場收跌13.47%。《CMoney》的專欄作家「思齊波段操盤手」分析，Sandisk股價先前已累積可觀漲幅，市場預期墊得高，財報只是「優於預期」並不夠，資金趁利多出籠先行獲利了結，拆股也未能改變賣壓。
ServiceNow財測貼近共識 AI合約成長65%仍難安撫市場
ServiceNow的壓力則來自財測缺乏驚喜。公司第三季調整後每股盈餘為1.00美元，略低於LSEG預估的1.02美元；第四季訂閱收入預估為42.45億至42.55億美元，中位數約42.5億美元，與市場共識大致相當。財經專欄「CY Research」表示，公司雖上調2026年全年訂閱收入預期，AI相關合約價值也成長65%，但合約簽訂到收入認列，中間還隔著產品導入與客戶使用的時間差，新成立的AI工程團隊也需要投入研發與人力，短期獲利能見度有限。這份財報同時再度引發市場對AI可能顛覆傳統軟體產業的擔憂，對高估值的軟體股而言，只做到符合預期，容錯空間往往相當狹窄。
AI題材進入檢驗期 營收與獲利兌現成關鍵
兩家公司分屬記憶體與軟體產業，市場的擔憂卻指向同一件事：AI帶來的需求與合約，能否真正轉化為企業獲利。投資人的關注焦點，已從追逐成長故事轉向檢視營收、毛利率與獲利貢獻。後續觀察重點包括：Sandisk能否在拆股後守住股價支撐，ServiceNow能否加快AI合約轉為訂閱收入的速度，以及AI投入對利潤率的壓力是否可控。這些指標若逐季改善，市場信心才有機會回溫。
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