電商與雲端巨頭亞馬遜（Amazon）即將於29日美股盤後公布2026年第三季財報，市場預期營收將逼近公司財測區間上緣，但真正左右股價的關鍵，恐怕不只是單季業績能否優於預期。加密交易所MEXC分析師 James Mitchell 指出， 亞馬遜雲端服務（AWS）的成長速度 ，以及 第四季營業利益展望 ，將是這次財報最受關注的兩大指標，尤其在AI基礎建設支出持續增加之際，市場也將檢視營收成長能否轉化為實際獲利。
亞馬遜財測設下高標！營收預估上看2020億美元 EPS恐受投資收益影響
亞馬遜先前預估第三季淨銷售額將達1970億至2020億美元，年增9%至12%，營業利益則落在225億至265億美元，高於去年同期的174億美元。市場目前預估營收約2021.1億美元，已略高於公司財測上緣，每股盈餘（EPS）共識則約2.01美元。不過，亞馬遜的EPS可能受到投資收益影響，單看每股盈餘未必能準確反映本業表現，因此營業利益及AWS成長動能更值得留意。AWS第二季營收已達422.3億美元，年增37%，成長速度連續五季加快；市場預估第三季年增率約30%至35%，若未能延續上季的加速趨勢，可能成為股價壓力。
AWS成長能否再加速？第四季營業利益財測更關鍵
Mitchell指出，亞馬遜過去幾次財報公布後的股價表現，顯示單季業績優於預期，不代表股價一定上漲，AWS成長率及下一季財測往往更具影響力。以近期表現來看，AWS在2025年第三季的成長率升至20.2%，以及2026年第二季加速至36.8%時，亞馬遜股價分別在財報隔日上漲9.58%及15.32%。反之，若AWS成長放緩，市場可能重新評估雲端業務的成長空間。第四季營業利益展望同樣重要，若財測中值較分析師預期低至少7%，近期幾次類似情況都伴隨股價下跌或持平。AI資料中心的資本支出及對自由現金流的影響，也將是投資人檢視的重點。
亞馬遜上季財報曾帶動股價飆15% 微軟、Alphabet先公布成績
亞馬遜今年7月30日公布第二季財報，營收達2006.1億美元，高於市場預期的1964.7億美元，AWS營收則年增37%至422.3億美元，帶動股價在隔日大漲15.32%，收在271.58美元，創至少3年來最大財報後單日漲幅。不過，當季EPS達5.75美元，主要受到Anthropic投資帶來的稅前收益挹注，不能完全視為本業獲利表現。這次財報公布前，微軟與Alphabet已於28日美股盤後率先揭曉業績，兩家公司的Azure及Google Cloud成長情況，也將影響市場對AWS的期待。對亞馬遜而言，第三季營收達標只是基本考驗，AWS能否維持高成長，以及第四季營業利益展望是否足夠強勁，才是決定財報後股價走向的關鍵。
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