AI浪潮帶旺記憶體需求，三星電子（Samsung Electronics）第3季營業利益預估達800億美元，創下全球科技業單季獲利新紀錄，營收也年增127%。不過，亮眼成績未能獲得市場買單，隨著記憶體價格漲幅可能收斂、手機業務獲利承壓，市場開始關注三星獲利成長能否延續。三星股價8日下挫2.42%，收在26.2萬韓元，較52週高點37.45萬韓元低了約30%。財經媒體《 Investing.com 》分析，三星正面臨獲利處於高峰、成長動能卻逐漸放緩的考驗。
三星8日公布第3季初步財測，預估營業利益達107.4兆韓元，約800億美元，首度突破100兆韓元大關；營收約195兆韓元，年增127%。相較去年同期的12.17兆韓元，營業利益預估大增近9倍，連續4季創下新高，反映AI基礎建設需求強勁，帶動記憶體業務獲利。三星預計於10月29日公布完整財報，屆時才會揭露各事業部門的詳細表現。
記憶體漲價恐降溫 三星獲利觸頂？
但三星也正面臨三大疑慮壓頂。首先是公司的獲利是否已經觸頂？據市場消息，三星第3季HBM（高頻寬記憶體）位元出貨量季增約50%；摩根大通（J.P. Morgan）也預估，三星HBM市占率可望從20%升至34%，龍頭SK海力士（SK Hynix）則從60%降至46%。不過，記憶體價格漲勢可能逐漸降溫，TrendForce預估，第4季傳統DRAM合約價漲幅將降至10%至15%，遠低於第2季約60%的漲幅。
再來是手機與消費性電子業務恐拖累成長。記憶體漲價對三星也是雙面刃，會侵蝕消費性電子產品的獲利空間，據分析師估計，三星手機部門第3季虧損可能超過10億美元。
第三為晶圓代工部門何時獲利，由於固定成本和低利用率，該部門依然在燒錢，但高層在指引稱「不久後」有望轉虧為盈。目前隨著台積電（2330）產能吃緊，三星據報已調漲部分晶圓代工價格，漲幅最高達15%。
獲利創新高、股價卻下跌 市場緊盯10月底完整財報
文章指出，三星股價近期對亮眼財報的反應並不熱烈。公司第2季獲利創高後，股價同樣未能延續漲勢，市場開始評估AI資本支出還能維持多久，以及目前的獲利水準是否已接近高峰。截至10月8日收盤，三星股價報26.2萬韓元，單日下跌2.42%，較52週高點37.45萬韓元回落約30%；此外，市場一致預估每股盈餘（EPS）近90天已下修4.52%，儘管過去一年預估值仍大增509%。
後市將關注10月29日完整財報揭露的各部門表現、第4季DRAM合約價漲幅，以及HBM4出貨進度。三星預期HBM4銷售量第3季將增至前一季的3倍，並指出供應受限情況可能持續至2028年。對三星而言，AI記憶體需求與市占率提升仍是利多，但價格漲勢放緩、手機業務承壓，加上股價對強勁財報反應冷淡，都讓市場更在意獲利成長能否持續。
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