知名半導體分析師陸行之8日在 Substack 平台發文指出，AI伺服器供應鏈近期出現分歧，廣達（2382）、川湖（2059）、雙鴻（3324）、健策（3653）9月訂單都有明顯調整，第3季營收也略低於市場預期。他分析，部分下游供應鏈的訂單變化，可能受到短期電力不足、零組件缺貨影響，進一步牽動其他已備妥零件的庫存調整。
AI風向轉變 形成「算力成本上升、模型服務降價」落差
這波供應鏈調整並不代表AI算力需求降溫，反而凸顯目前AI資料中心面臨的供應限制。近期AI伺服器部分短料缺貨，讓其他已到位的長料無法順利組裝，加上電力供應吃緊，使部分業者出現庫存調整。不過，供應端受限並未讓算力基礎建設的漲價趨勢停歇，算力供給反而更加稀缺。
從雲端算力價格就能看出這項變化。Nebius自10月1日起調高AI GPU租用價格17%至21%，CPU價格上漲25%，記憶體更大漲41%；亞馬遜雲端運算服務（AWS）也在10月7日起調漲EC2容量區塊牌價約15%。相較之下，OpenAI、Anthropic等大型語言模型業者持續下調每百萬Token價格搶市占，形成「算力成本上升、模型服務降價」的明顯落差。
在AI伺服器下游訂單出現短期調整的同時，算力租用價格卻持續走高，陸行之認為， 市場價值可能正從販售模型服務的業者，轉向AI資料中心及算力基礎建設公司。
最近我們觀察到部分AI伺服器產業鏈下游如ODM組裝廣達，滑軌川湖，散熱系統雙鴻，及均熱片健策，9月份訂單有明顯調整，3Q26營收小幅不如市場預期，可能因為短期電力短缺及短料缺貨卡長料庫存調整，但AI數據算力中心基礎建設的價格調整似乎還未停歇，先是有 Nebius 於10/1日起全面調漲 AI GPU 租用價格達 17-21%，CPU 達25%，Memory 達41%，現在又有 AWS 於10/7日起調漲 EC2 容量區塊牌價達15%，但使用客戶大語言模型公司 OpenAI, Anthropic 卻持續降模型每百萬 Tokens 價格衝市佔，我們重申在電力短缺及短料缺貨卡長料庫存造成既有算力稀缺的同時，短期市場價值將從賣 tokens 的大語言/專家語言模型公司轉到 AI 數據中心算力基礎建設公司。 Following Nebius, AWS is hiking EC2 capacity blocks listed price by 15% https://t.co/wqvlHPHGz5
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