低軌衛星概念股近期氣勢如虹，其中被視為指標股的HDI（高密度連接板）龍頭華通（2313），日前交出9月營收成績單，單月與第3季合計營收雙雙改寫歷史新高。本土法人指出，華通第4季將迎來Starlink V3衛星出貨期，加上D2C衛星需求、光模塊等多重成長引擎同步發動，因此首度給予「買進」評等，目標價看到320元。不過華通昨（7）日股價回檔，下跌6元、跌幅2.38%，收在246元。
這低軌衛星廠營收破紀錄 目標價喊320元 法人表示，華通9月合併營收達86.17億元，月增22.9%、年增15%，寫下單月新高紀錄；累計前9月合併營收為621.25億元，年增13%。回顧第3季，7、8月受到缺料干擾，9月拉貨力道明顯回溫，單季合併營收衝上225.85億元，季增13%、年增12.6%，同樣締造單季新高，約達法人先前預估的96.4%，進度大致符合預期。
展望後市，法人分析，低軌衛星（LEO）業務在第4季將進入V3出貨期，相較V2 mini衛星，V3的PCB不僅層數增加、面積也加大，CCL材料更從M7等級升級至M7+，使單顆PCB價值量翻了一番。法人估計，華通今年衛星上空產值約70億至80億元，地面設備約120億元，全年合計約190億至200億元。展望明年（2027），隨著星艦商用發射次數增加，再加上後續D2C（手機直連）衛星需求加持，全年產值可望跳升至260億至280億元。至於光模塊，單月產值自今年第4季起逐步墊高，預估明年初可達10億元，明年底更有機會再衝上25億至30億元。
獲利方面，法人預估華通今、明兩年EPS分別可達7.38元、14.13元，維持「買進」評等、目標價320元。評價方式以明年預估獲利搭配SOTP（分類加總估值法）計算，其中消費性產品給予12倍本益比，系統性產品給予20倍本益比，低軌衛星則給予30倍本益比。
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